进入5月，新股密集破发的阴霾就已消散，赚钱效应再度回归。

　　本周（5月16日至20日）共6只新股上市，无一首日破发。其中三只注册制新股思特威、普蕊斯和中科江南上市首日均大涨50%以上。纵观5月至今，A股共有10只新股上市，均无一首日破发。

　　5月上市新股表现

　　6只新股均未有破发

　　本周共有6只新股上市，全部首日未有破发。

　　其中5月20日上市的科创板新股思特威，发行价31.51元，截至收盘大涨79.82%，以全日最高价报56.66元收盘。按照收盘价计算，中一签大赚12575元。思特威79.82%的涨幅，也是本周上市新股中首日涨幅最高的新股。

　　成立于2011年的思特威主要提供多场景应用、全性能覆盖的 CMOS 图像传感器产品，现已应用在大华股份、大疆创新、宇视科技、普联技术、天地伟业、网易有道、科沃斯等品牌的终端产品中。

　　在供应链方面，思特威已与台积电、三星电子、合肥晶合、东部高科等晶圆厂以及晶方科技、华天科技等封装厂建立了合作关系，保障了公对产能持续增长的需求。以2020年出货量口径计算，思特威的产品在安防 CMOS 图像传感器领域位列全球第一，在新兴机器视觉领域全局快门 CMOS 图像传感器中亦取得行业领先的地位。

　　2018到2021年期间，思特威实现营业收入3.25亿元、6.79亿元、15.27亿元以及26.89亿元，年复合增长率为102%。2021年思特威实现净利润3.98亿元，同比增长229%。

　　值得注意的是，前期科创板新股密集破发下，思特威发行价不再水涨船高，反而低于预期。思特威发行价为31.51元，发行市盈率32.14倍，低于行业PE33.56倍，也低于可比上市公司PE均值48.2倍。因此，相比原计划28.2亿元的IPO募资规模，思特威实际募资只有12.61亿元。低估发行叠加5月20日大盘普涨行情下，思特威上市首日自然表现抢眼大涨。

　　与思特威相仿，5月17日上市的创业板新股普蕊斯上市首日大涨59.49%，按照首日盘中最高价79.82元计算，中一签可赚16150元。

　　普蕊斯是一家提供SMO服务的企业，主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供SMO服务，客户包涵诺华、辉瑞、恒瑞医药、默沙东等国内外知名制药公司和医疗器械公司。随着，普蕊斯成功上市，A股诞生首家SMO。

　　普蕊斯本次IPO采用定价发行，发行价格为46.8元，对应市盈率为48.75倍，显著低于其行业近一个月静态市盈率70.89倍。普蕊斯IPO募资7.02亿元，未有超募。

　　发行

　　经历4月破发潮后，5月份以来新股已经未有再出现首日破发现象。纵观5月至今，A股共有10只新股上市，均无一首日破发。10只新股中，主板新股有5只，科创板新股1只，创业板新股2只，北证新股2只。

　　从首日表现看，5月13日上市的北证新股科创新材涨幅最高。科创新材发行价格4.6元，上市首日以5.99元开盘，盘中一度触及临停，最终报收11.13元，较发行价上涨141.96%。

　　自5月上市至今，前述10只新股也未有破发，其中两只主板新股江苏华辰和铭科精技一字板天数已达6天，尚未开板，上市至今累计涨幅已逾150%。

　　回顾今年新股破发的现象，今年A股上市的132只新股中有36股首日破发，占比27%。市场机构普遍认为，年初以来新股破发，一是受二级市场整体下行的影响，二是部分报价机构对二级市场变化缺乏预期和调整，未及时调整报价策略。以科创板新股为例，今年发行价超过100元的新股共5只，发行市盈率超100倍的新股共11只。

　　但回顾5月上市的新股，发行价和发行市盈率已经回落。剔除主板新股外，5月新股中发行价和发行市盈率最高的均为普蕊斯，发行为46.8元，对应市盈率为48.75倍。

　　与之相关的是，新股超募现象也大为减少。5月新股中，只有中科江南超募2.4亿元。而思特威募资额更低于原计划。事实上，今年以来IPO超募的企业相当普遍。Wind数据显示，今年上市新股中，IPO募资额超出预期的企业则达80多家，占总新股比例超过六成。超募最高为科创板的纳芯微的48.31亿元，其次为翱捷科技、晶科能源的41.66亿元、37.25亿元。

　　市场人士指出，新股破发是A股市场迈向成熟的必经之路。在海外成熟市场，破发是正常现象。目前，在美股上市的中概股首日破发比例高达40%；在港股市场，新股破发率2021年以来达到四成以上。但随着新股定价逐渐回归理性，对于基本面好的企业，市场更愿意给更高的估值，基本面一般的企业，市场给予低估值，这让新股上市表现更趋理性，进入5月破发股也暂时消失。